增信“百宝箱”护航民营股权投资机构发行科技创新债券
11月24日下午，一场路演交流活动在北京金融资产交易所进行，4家民营股权投资机构依次亮相，拟发行科技创新债券合计9.3亿元。这是第二批获得“科技创新债券风险分担工具”支持的项目，标志着更多民营股权投资机构在政策支持下通过银行间债券市场融资。
基石资本此次拟发行科技创新债券4亿元，发行期限10年，债项评级达AAA级。“股权投资风险较高，以前民营股权投资发债需要通过市场化的担保机构去做增信，从而提升债务评级。”基石资产管理股份有限公司执行总裁、合伙人王启文告诉记者，此次在风险分担工具支持下，由中债信用增进投资股份有限公司提供不可撤销连带责任保证担保，为债券发行提供了安全阀，进一步增强了债券吸引力。由于不需要再找第三方担保机构，还节省了发债成本。
今年5月，债券市场“科技板”正式启航，通过创设新机制、配套新工具，便利科技创新债券发行。“科技创新债券风险分担工具”便是其中的工具之一，由中国人民银行提供低成本再贷款资金购买科技创新债券，并与地方政府、市场化增信机构等合作，构建增信“百宝箱”。此外，风险分担工具还通过直接投资方式，支持科技创新债券的发行。
值得注意的是，此次路演的多家机构通过所投企业股权或自身股权作为反担保，助力“以债促投”。“对于民营股权投资机构而言，以前更多是用固定资产或者所持上市公司股票来作为抵押担保，但这次风险分担工具支持以我们投资的未上市公司股权作为抵押，这对于轻资产的创投机构来说是一个重大改变。”北京盛景嘉成投资管理有限公司创始合伙人、总裁刘昊飞说。
参与路演的深圳同创伟业资产管理股份有限公司合伙人唐忠诚认为，在风险分担工具的支持下，民营股权投资机构开辟了债券融资的新路径。“民营股权投资机构往往面临募资难题。科技创新债券期限普遍较长，能更好和硬科技企业的研发周期匹配，是非常好的融资工具。”
记者了解到，风险分担工具已为首批中科创星、金雨茂物等5家民营股权投资机构引入担保增信，助力其成功发行13.5亿元科技创新债券。目前，这批募集资金已有近50%投入使用，撬动资金规模上百亿元，投向集成电路、人工智能、生物医药、新材料、低空经济等领域。
今年6月，中科创星在银行间债券市场成功发行4亿元科技创新债券，成为全国首批发行科技创新债券的民营股权投资机构之一。
“这只债券发行5个月以来，显著提升了企业出资实力，加快了旗下中科创星先导创业投资基金的设立和出资节奏。截至目前，该基金已完成对36家硬科技企业的投资。”中科创星总经理助理、财务部负责人郭一凤说，“首期我们成功发行了4亿元科技创新债券，有望撬动数倍的投资额。后续公司还将继续发行科技创新债券，让金融活水浇灌更多科创高地。”
随着债券市场与企业需求的适配性提高，民营企业发行科技创新债券迎来热潮。中国银行间市场交易商协会有关负责人表示，截至11月21日，交易商协会已支持55家民营企业发行1074亿元科技创新债券。“下一步，交易商协会将不断完善科技创新债券配套机制，提高注册发行效率，持续提升金融支持科技创新的强度和水平。”（记者任军）
